Эксперты связывают потенциальную турбулентность с тем, что «юнит-экономика» ИИ пока выглядит шатко: обслуживание запросов одного клиента обходится слишком дорого по сравнению с тем, сколько компании способны за это брать.
Эксперты: цена ИИ может пошатнуть мировую экономику в 2026 году
Слово 2025 года по версии Merriam-Webster — «ИИ-помои»: дешевый, массовый ИИ-контент низкого качества. В 2026 году цена этого «шума» может обернуться не только раздражением в ленте, но и стресс-тестом для финансовых рынков.
Unsplash
Колоссальные инвестиции в ИИ растут быстрее, чем выручка. Это делает «отрезвление» отрасли экономическим риском. Если инвесторы начнут сомневаться, что генеративный ИИ когда-либо окупит затраты на чипы, дата-центры и электроэнергию, удар придется не только по Кремниевой долине США.
В зоне риска окажутся фондовые индексы, кредиторы и целые цепочки поставок.
Почему ИИ в 2026 году может принести кризис
- Скептик Эд Зитрон формулирует проще и грубее: расчеты «не сходятся». При этом доходы от ИИ действительно растут — но, по оценке текста, все равно недостаточно, чтобы покрыть «дикие» уровни вложений: $400 млрд в 2025 году, и еще больше прогнозируется в ближайшие 12 месяцев.
Отдельный нерв — инфраструктура.
Дата-центры, необходимые для обучения и работы больших языковых моделей, стоят так дорого, что нередко финансируются долгом под будущую выручку.
- Анализ Bloomberg показал: только в 2025 году объем кредитных сделок под дата-центры мог составить $178,5 млрд, а в «золотую лихорадку» включаются не только Уолл-стрит, но и новые, неопытные операторы.
Проблема в том, что ключевые активы этих дата-центров — чипы Nvidia — имеют ограниченный срок актуальности, потенциально более короткий, чем сами кредитные соглашения.
Будущее с ИИ
Поддерживать веру в окупаемость помогает привычный для пузырей механизм — большие обещания.
- ИИ подается не просто как инструмент анализа и синтеза информации, а как почти «суперинтеллект» (такую рамку использует Сэм Альтман из OpenAI) или даже будущая замена человеческим отношениям (в духе заявлений Марка Цукерберга).
- На практике же ИИ уже вытесняет людей в отдельных секторах: журналисты уже собирают свидетельства уволенных писателей, кодеров и маркетологов, которых заменили ИИ-решения.
- Но многие из эксперты указывают на побочный эффект — пресную, «размытую» качество и риски там, где чувствительные задачи уходят из-под человеческого контроля.
Если смотреть на ИИ как на «набор полезных (иногда очень полезных) инструментов», как настаивает Кори Доктороу, то у технологий действительно может быть эффект для продуктивности. Однако, возможно, не такой, чтобы оправдать нынешние оценки компаний и «цунами» инвестиций.
Тогда переоценка станет болезненной.
- Банк международных расчетов (BIS) указывал: акции «великолепной семерки» техгигантов уже составляют 35% S&P 500 (против 20% три года назад).
- Коррекция в этом сегменте ударит по частным инвесторам, азиатским экспортерам технологий и кредиторам, включая менее регулируемые структуры, финансировавшие расширение.
Для Великобритании Управление бюджетной ответственности (OBR) оценивало сценарий «глобальной коррекции» — падение мировых и британских акций на 35% за год — как минус 0,6% ВВП и ухудшение госфинансов на £16 млрд.
Это не 2008 год, но для экономики, которая и так пытается «встать на ноги», эффект будет ощутимым.